共享單車是指企業(yè)與政府合作，在校園、地鐵站點(diǎn)、公交站點(diǎn)、居民區(qū)、商業(yè)區(qū)、公共服務(wù)區(qū)等提供自行車單車共享服務(wù)，是共享經(jīng)濟(jì)的一種新形態(tài)。目前，共享單車已經(jīng)越來越多地引起人們的注意，由于其符合低碳出行理念，政府對這一新鮮事物也處于善意的觀察期。

發(fā)展現(xiàn)狀：一線城市逐漸推廣

共享單車的概念并不新鮮，多年前很多地鐵口就有很多政府主導(dǎo)的共享自行車項(xiàng)目，但由于規(guī)劃難度大，固定停車樁限制等問題，基本都處于廢棄狀態(tài)，美國紐約的類似項(xiàng)目Citibike運(yùn)行了很長時(shí)間，也一度因?yàn)榻?jīng)營困難而難以維系。

當(dāng)前發(fā)展火熱的共享單車和之前政府項(xiàng)目的最大區(qū)別就是不設(shè)固定停車樁和站點(diǎn)，用戶通過APP可以實(shí)時(shí)查看身邊的車輛，并且可以通過二維碼掃碼快速開鎖，并在使用后停放在任意公共停車區(qū)域即可。

而且，為了解決前人未解決的問題，當(dāng)前的共享單車在自行車的重新設(shè)計(jì)和硬件上做了很多文章，比如采用鋁合金作為車身防水防銹、采用實(shí)心輪胎放爆胎免充氣、借鑒汽車的輪轂技術(shù)防沖擊避免損壞等等。

目前，共享單車行業(yè)直接參與者主要包括摩拜單車、ofo單車、小鳴單車、優(yōu)拜單車等企業(yè)，其中摩拜單車和ofo單車等在北上廣深一線城市布局較多，市場份額較大。

圖表1  市面主流的共享單車品牌簡介

制表：國開聯(lián)

目前，活躍在一線城市市場的四種共享單車，摩拜年內(nèi)就要在海珠區(qū)投放5萬輛摩拜單車；ofo年內(nèi)也要在該區(qū)投放6萬輛單車；bluegogo小藍(lán)單車12月1日開始在廣州試投車輛超過8000輛；小鳴單車在登陸上海和廣州后，也表示年內(nèi)要完成40萬輛共享單車的投放計(jì)劃。

運(yùn)營模式：租金與押金盤活現(xiàn)金流

對于用戶而言，共享單車一般需要用戶下載官方應(yīng)用APP，注冊并交付押金之后，通過掃描單車上的二維碼，啟動(dòng)單車并開始計(jì)費(fèi)。停止使用時(shí)，將單車停在路邊白線內(nèi)或停車架上，拉下單車的車鎖，單車自動(dòng)停止計(jì)費(fèi)。計(jì)費(fèi)方式一般是按使用時(shí)間計(jì)費(fèi)，比如，摩拜單車分為mobike和mobike lite，前者是半小時(shí)一元，后者半小時(shí)0.5元。

對于企業(yè)而言，收入來源主要是單車的租金和單車押金的存放收入。以摩拜單車為例，目前mobike費(fèi)用為半小時(shí)1元，可通過微信或支付寶支付。mobike的官方曾聲明，mobike的目標(biāo)是四年免維修，那么基本可以理解為折舊時(shí)間是四年。如果一輛車一天之中被使用的有效時(shí)間是1小時(shí)，那么就是一天能夠帶來2元的收入，假設(shè)一年有300天有效使用天數(shù)，就是600元收入，四年就是2400元，也就是說，如果一輛車的固定投放成本在2400元以下（實(shí)際投入肯定遠(yuǎn)小于2400，而實(shí)際使用時(shí)長相信也會(huì)高于1小時(shí)），不考慮其他支出的前提下，這就是一個(gè)賺錢的好生意了。此外，用戶繳納的押金也可以為企業(yè)帶來較好的現(xiàn)金流和資本沉淀。

資本：幾十億資金快速涌入

兩家共享單車的先行者——摩拜、ofo，在2016年已經(jīng)分別拿下四輪巨額融資。而這之后，數(shù)十家共享單車品牌紛紛殺入，這條賽道已經(jīng)在下半年涌入超過三十億人民幣的風(fēng)險(xiǎn)投資。

摩拜的投資方出現(xiàn)了一眾大PE，包括高瓴、華平、騰訊，以及一系列知名VC，包括紅杉、啟明、貝塔斯曼、愉悅、創(chuàng)新工場、熊貓、祥峰，乃至美團(tuán)王興、易車?yán)畋笠矃⑴c其中。2016年9月，摩拜單車已經(jīng)完成超過1億美元的C輪融資，由高瓴資本、華平投資集團(tuán)領(lǐng)投，多家機(jī)構(gòu)跟投，包括紅杉資本、啟明創(chuàng)投和摩拜單車早期投資方。

而ofo的投資方，以“滴滴系”機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者為代表，包括滴滴自己，金沙江、天使投資人王剛、經(jīng)緯、Coatue、DST創(chuàng)始人Yuri Milner，還有小米、順為、真格、元璟、唯獵等知名VC入局。2016年10月10日，共享單車項(xiàng)目ofo宣布完成1.3億美元C輪融資，包括滴滴出行數(shù)千萬美元C1輪戰(zhàn)略投資，以及美國對沖基金Coatue、小米等領(lǐng)投的C2輪投資。

前景：具備入口級應(yīng)用的潛力

從市場規(guī)模來看，共享單車的客單價(jià)只有五毛到一塊，但按保守的180億年收入算起，一年起碼會(huì)產(chǎn)生180億單的數(shù)據(jù)，折合下來每天將有超過五千萬單的交易，而當(dāng)前幾乎壟斷中國市場的滴滴，每日撮合的訂單量不過千萬單，這意味著，共享單車蘊(yùn)含著成為下一個(gè)入口級應(yīng)用的巨大潛力。

在運(yùn)營模式上，我們看到，共享單車是頭頂共享之名，卻行B2C租賃經(jīng)濟(jì)之實(shí)的單邊需求市場，平臺(tái)自己運(yùn)營管理單車，來滿足用戶的單邊需求。

作為共享單車類型的公司，我們能夠想見的核心壁壘在于：1）涉及車輛的軟硬件研發(fā)；2）資本投入帶來的單車布局和規(guī)模效應(yīng)；3）市場宣傳帶來的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和入口效應(yīng)；

這一方面導(dǎo)致了競爭的邏輯變?yōu)椋赫l鋪下足夠多足夠密足夠便捷的單車，誰就能建立起巨大的競爭力。另一方面也意味著，這是一個(gè)重資產(chǎn)的生意，大玩家滲透市場、遷移他城的速度不會(huì)特別快，小玩家跟進(jìn)模仿的門檻也比較高，因此，在未來一段時(shí)間內(nèi)，行業(yè)的競爭格局暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)“百團(tuán)大戰(zhàn)”和“一家獨(dú)大”的局面，而更多處于一個(gè)居中地帶：十車爭鳴。